Hogyan lett most a jegybanknak árfolyamnyeresége a devizatartalékon?

A devizahitelező bankok a jegybankkal swappoltak (devizát cseréltek).

Az alapelv az, hogy a kereskedelmi bankoknak nem lehet nyitott devizapozíciójuk.

Amikor a kereskedelmi bankok forint megtakarításból, vagy euró megtakarításból nyújottak CHF alapú hitelt, akkor a devizahitelesek lényegében egy hosszútávú fogadást kötöttek az árfolyamra. A kereskedelmi bank a semlegességét úgy tudta megőrizni, hogy pl. swap (devizacsere) ügyleteket kötött, részben a jegybankkal.

Tehát amíg a devizahitelesek arra fogadtak, hogy várakozásaik szerint a forint erősödni fog, addig a jegybank (a biztosra) arra fogadott, hogy a várakozása szerint a forint gyengülni fog, tehát az árfolyamveszteség, amit a devizahitelesek a fogadáson vesztettek, az a jegybank kasszáját gyarapította.

Azért ennél összetettebb a kérdés, hiszen a jegybank nem egy profitteremtő gazdasági vállalkozás. Legfontosabb feladata általában a fizetőeszköz értékének megőrzése. Ez a mai modern jegybankok esetében leggyakrabban az infláció alacsony szinten tartását, az árak stabilitásának biztosítását jelenti.

A jegybank árfolyam nyeresége egyébként értelmezhetetlen, hiszen a jelenlegi árfolyamgyengülést a 10 évvel ezelőtti infláció generálta.

Róna Péter többet tud mondani erről. A Youtube-on vannak riportjai.